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花旗集团分析师贾森·布鲁斯因克(Jason Brueschke)：在出版物广告业务方面，前程无忧每页广告带来的平均营收有所下滑，主要由于小城市贡献了更多的营收。你们能否透露一下在一级城市的定价情况？
甄荣辉：在出版物广告业务方面，我们从2005年底开始提升价格，整个2006年，我们的价格一直保持稳定，在大城市和小城市都是如此。2006年第四季度，我们并未调整价格。众所周知，中国农历新年之后是我们的业务旺季，我们通常会在旺季到来之前保持价格，或者小幅提高价格。
贾森·布鲁斯因克：从财报来看，前程无忧的网络招聘服务仍在增长。在这一领域，激烈的市场竞争是否影响到你们的价格呢？
凯瑟琳·简：过去一年，或者说过去六个季度，前程无忧网络招聘服务的价格一直保持稳定。从过去六个季度来看，前程无忧网络招聘服务的每客户平均营收一直保持在人民币1000多元。这从一个侧面表明，由于市场竞争日趋激烈，我们很难再像市场早期那样提高价格。
贾森·布鲁斯因克：如果竞争对手2007年大打价格战，会给你们带来什么样的影响？
甄荣辉：我要说明两点。首先，竞争对手的价格一向比我们低，所以它们下调价格并不是什么新鲜事物。其次，网络招聘服务的价格已经很低，我们收取的费用仅有美国同行的1%。即使考虑到中国的薪金水平较低，招聘支出在年薪中所占比例仍然很小。我认为，招聘服务对于价格因素并不敏感。例如，如果一家公司招错了人，就只能解雇他，并再次招聘，由此就会产生更高的成本。
Piper Jaffray分析师萨法·拉什奇(Safa Rashtchy)：前程无忧出版物业务和网络招聘业务未来的价格走势如何？
凯瑟琳·简：短期之内，我们预计网络招聘服务的价格将保持稳定。受季节性因素的影响，前程无忧出版物业务的价格有所下滑，但第一季度将有所增长。整体来看，我们的产品价格不会有太大变化。
萨法·拉什奇：2006年第四季度，网络招聘服务营收的增长速度略低于你们此前的预期，原因何在？
凯瑟琳·简：第四季度的网络招聘服务营收达到了我们的预期。如果你关注我们过去8到12个季度的业绩，就会发现季度间的涨幅总是在变化，这非常正常。
高盛分析师詹姆斯·米歇尔(James Mitchell)：不计入股权奖励支出，前程无忧未计入利息和税费的利润率同比持平，甚至略有下滑。这是因为你们招聘了更多员工，还是受到价格下调的影响？
甄荣辉：2006年第四季度，我们的毛利率为54%，与去年同期基本持平。如果我们下调了价格，就很难保持毛利率不便。因此，对我们影响最大的是城市比例问题，而不是价格问题。
詹姆斯·米歇尔：2006年第四季度，前程无忧出版物广告页数比上一季度增长2%，但出版物广高营收比上一季度下滑11%。也就是说，新增加的页面被没有给你们带来相应的营收。那么，新增页面所产生的成本由谁负担呢，是你们自己，还是合作伙伴？
甄荣辉：我们总是同合作伙伴按一定比例共同承担。事实上，新增2%的页面对我们没有太大影响。
Think Equity分析师内特·斯文森(Nate Swanson)：同竞争对手相比，你们的业务模式有哪些特别之处？
甄荣辉：我以前曾经介绍过，我们的客户按照招聘结果付费，主要依据是招聘的数量和质量。因此我们的客户十分清楚，它们在为结果付费。
摩根斯坦利分析师季卫东：前程无忧出版物广告营收有多少来自于一级城市，又有多少来自于二级城市？
甄荣辉：我们从未按照地域细分过营收，出于竞争方面的考虑，我们今后将继续如此。因此，我在这里无法回答你的这个问题。
季卫东：从财报可以看到，你们的销售和营销支出大幅度增长。那么，你们有多少销售和营销支出用于增强出版物广告业务，又有多少用于推广品牌？
甄荣辉：我们之所以大幅增加销售和营销支出，主要是为2007年做准备。我们希望进一步巩固和提升市场份额，并于2007年取得长足进步。前程无忧销售和营销支出的增长，主要由于招聘了更多销售人员，以及开展了更多推广活动。由于采用了共享销售基础设施，我们并不会把销售和营销支出明确分配到特定业务。
季卫东：显而易见，网络招聘服务将成为你们未来发展的主要动力之一。我们发现，求职者的数量已经远远超过工作职位。你们有没有考虑过如何从这一趋势中获利？
甄荣辉：我们此前曾探讨过类似问题。过去两年里，我们有很大一部分流量来自于求职者。但有两点需要注意：其一，美国、日本和其它国家也出现了类似的情况，但我们还没有看到一种可以从求职者流量中获利的成熟模式出现；其二，我们一直在寻求新机会，但坦白地讲，我们还未取得太大进展。
Gilford Securities分析师阿希什·塔哈尼(Ashish Thadhani)：2006年第四季度，你们的毛利率比上一季度略有下滑，销售和营销支出在营收中所占比例则稳步增长。你们预计这些数据未来的走势如何？
凯瑟琳·简：整个2006年，我们的毛利率比2005年增长了3个百分点。我认为，我们的毛利率还有进一步提升的空间，未来有望保持这一增长势头。我们前面已经提到，前程无忧销售和营销支出的增长主要由于增强基础设施，以及开展推广活动，今年上半年，这仍然是我们关注的重点。
阿希什·塔哈尼：整个2006年，你们的折旧和摊销支出，以及运营现金流为多少？
甄荣辉：我们前三个季度的折旧和摊销支出为人民币300多万元，加上第四季度的数据，就可以得到全年的数据。我们将于结帐后公布运营现金流数据。
Maxim Group分析师阿尔波特·李(Albert Lee)：你们同日本人力资源公司Recruit的合作是否达到了预期目的？
甄荣辉：同Recruit合作给我们带来了两方面的帮助：其一，在核心业务上，我们在销售管理和产品细分方面从Recruit学到了很多东西。通过与Recruit合作，我们得以进一步改变和增强产品及销售管理系统。其二，我们同Recruit的合作还包括推出特定新产品和服务，目前仍在开发之中。
花旗集团分析师凯瑟琳·梁(Catherine Leung)：2007年你们是否会继续向新城市进军？
甄荣辉：我们上次进入的新城市是天津，时间为2006年初。到目前为止，网络招聘市场还主要集中在大城市，因为这里的互联网普及率较高。因此我们将把资源和销售力量集中在大城市，而不是向更多城市扩张。
凯瑟琳·梁：2006年第四季度，你们的客户流失率如何？
甄荣辉：我们很难衡量客户流失率，因为客户不会每月或每季度都招人。如果客户这一季度没有同我们开展业务，也并不意味着它们转向了我们的竞争对手。(奥托)
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